Hlavním hybatelem současného světa financí a investic je bezpochyby růst inflace. Všichni se nyní zabývají tím, jak dlouho se u nás i ve světě vysoká cenová hladina udrží. Zájem investorů o investice sice nepřibrzdil, ale je obtížnější najít investiční příležitosti. Trendem je postupně narůstající zájem o udržitelné investice.

Letošní rok nabízí z hlediska vývoje finančních trhů zajímavé dění. Pokles cen akcií, pokles výnosů dluhopisů a především vysoká nervozita a strach na trzích. Hlavním faktorem, který tuto situaci vyvolává, je inflace, která ovlivňuje svět investic po celém světě i v Česku.

Do jisté míry jde o důsledek postpandemických dopadů, které přibrzdily ekonomiky po celém světě a narušily spotřebitelsko-dodavatelské řetězce. A nelze nezmínit také válečný konflikt na Ukrajině.

Navíc do růstu spotřebitelských cen ještě příliš nepromluvil růst cen potravin a komodit. Některé hlasy – jako např. německá ministryně pro rozvoj – varují, že svět čeká hladomor. Podle Světového potravinového programu organizace OSN do konce letošního roku bude akutním hladem trpět celosvětově o 47 milionů lidí více než před ruskou invazí na Ukrajinu. To představuje sedmnáctiprocentní nárůst. Invaze je bezprostředním spouštěčem možného hladomoru, neboť Ukrajina i sankcionované Rusko představují klíčové světové dodavatele obilí nebo třeba slunečnicového o­leje.

Postoj centrálních bank

Vysoká inflace logicky vyvolává otázku, jak se k ní postaví centrální banky. Zatímco ta česká přikročila k několikanásobnému zvýšení základní úrokové sazby, ty největší, na které finanční svět logicky upírá své zraky, dosud spíše váhaly. Už i Fed či ECB ale začínají jednat, neboť se ukazuje, že inflační vlna nebude mít jen dočasný charakter, jak se někteří ekonomové domnívali.

GRAF: Vývoj růstu základní úrokové sazby v ČR Za posledních 5 let, v procentech.

Zdroj: ČNB

Ve srovnání s Českem (či Maďarskem), které poprvé zvýšily své sazby loni v červnu, Fed ani ECB nereagovaly a zásobily nadále trh levnými a dostupnými penězi.

Americký Fed se však již letos na jaře také rozhoupal a po několika letech, kdy jeho sazba byla nulová, přikročil ke zvýšení. Zároveň začal ukončovat „tisk dolarů“, tedy odkupů dluhopisů. Kroky Fedu povedou ke zdražení úvěrů – od hypoték a kreditních karet po půjčky na auta i podnikové úvěry. Vyšší výpůjční náklady by se měly přelít do zpomalení spotřebitelských výdajů.

Zatím jen symbolicky se hýbají ledy v EU, kde ECB zatím stále drží sazby na nízké úrovni. Její představitelé však avizovali, že zřejmě ve druhé půli roku sazby zvýší, došlo také k ukončení jednoho z programů „tisku“ eur. Nová eura tak budou z její strany proudit do ekonomiky ještě nějaký čas. I z toho je patrné, že svět se (nejen) po pandemii i v důsledku války na Ukrajině jen tak do normálu nevrátí.

Nepříjemná inflace

Každopádně růst sazeb ve světě i u nás znamená, že úvěry budou dražší a každý, kdo o nich uvažuje, si musí uvědomit, že náklady na ně, tedy výše splátek, budou vyšší.

Navíc vyšší inflace je nepříjemná i z pohledu investic, protože na jedné straně vše zdražuje, ale jako investor nevidíte, že by se investice zhodnocovala podobným tempem, jako rostou ceny. Nicméně je třeba se dívat na celou věc z dlouhodobého hlediska. Z historie víme, že již dříve byla časová období, kdy docházelo k poklesům trhů. Ale z dlouhodobého hlediska se ukázalo, jak firmy dokázaly být produktivní a proplout krizovými časy.

Navíc existuje celá řada odvětví, jimž by růst cen měl i nahrávat. Odborníci zmiňují některé komoditní či těžební firmy nebo oblast cestovního ruchu, která výrazně utrpěla právě covidem. „Potenciál mají také investice do zelených projektů či firem dbajících na trvalou udržitelnost. S tím, jak se zrychluje přechod k udržitelnější ekonomice, přinesou postupem času vyšší hodnotu a tím vyšší výnosy,“ domnívá se Ondrej Spodniak, zakladatel investiční skupiny Premiot Group.

Každopádně doba blahobytu a levných úvěrů na nějaký čas skončila. Pokud se ale podíváme znovu do minulosti, tak uvidíme, že i dříve byly úroky úvěrů výrazně vyšší a ekonomiky, podniky i domácnosti s tím „dokázaly žít“. Krátkodobě se možná nemusí dařit, ale z dlouhodobého hlediska by se měla situace rozhodně ustálit. Rozkolísané trhy přejí připraveným, a pokud potřebujete s přípravou pomoci, obraťte se na odborníky.